财新传媒
2018年10月28日 22:12

为什么说我们站在新一轮放水的前夜

为什么说我们站在新一轮放水的前夜

陈浩 王笑

首先声明,放水非我愿,但愿改革兴。

不是我觉得货币放水是很好的政策,而是在当年的形势下可能是坏办法里最不坏的那个,因为好办法是需要时间节点的,但是时间往往错过就不会再回来。

一、市场当前现状......

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2018年08月18日 12:01

杠杆之谜:区域分化视角下的债务问题

杠杆之谜:区域分化视角下的债务问题

债务快速膨胀始于2009年次贷金融危机,为对冲金融危机对我国经济影响,上届中央政府推出四万亿投资计划。据有关学者估算,四万亿的基础货币投资实际撬动总投资几十万亿。由于货币放水的刺激,各地出现了大量的政府融资平台,大干快上。房地产行业更是一骑绝尘,现在称之为两高一剩的行业也是得到充足的弹药,多种因素叠加导致我们杠杆率急剧上升。一直以来,用宏观视角分析去杠杆问题的研究层出不穷,也都各有侧重。但是认真反思一下,去杠杆可能更要透过宏观的表面去看实质的区域和产业这类中观的逻辑。本文认为,债务问题从现象上看是宏观问题,从本质上看......

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2018年08月13日 15:54

杠杆之谜:企业分化视角下的债务问题

杠杆之谜:企业分化视角下的债务问题

前段时间,央行金融研究局徐忠局长与财政部的青尺先生进行了一番论战,徐局长在积极财政政策、减税问题、国有金融机构资本金问题、地方债务问题对财政部提出了一系列疑问,而财政部除了减税问题以外也给出了一一回应。后续人民日报也有文章提出去杠杆进入稳杠杆状态,再到后来央行和银保监会的窗口指导,再到后来银行理财细策出台相较原资管新规的放松。这一系列事件密集发生,让人目不暇接,随后国务院常务会议又提出积极财政政策要更加......

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